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Commentaire de Aurelien Veron

sur Mondialisation : le retour de bâton salutaire


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Aurelien Veron 15 août 2007 10:53

Cela fait presque 30 ans que la titrisation existe !

Cette invention de génie a permis aux emprunteurs de recevoir bien plus d’argent qu’avant, et à coût bien moindre. Alors que les besoins des emprunteurs sont souvent peu liquides, car ils empruntent sur des durées assez longues pour financer des projets importants, la très grande majorité des investisseurs veut pouvoir retirer ses billes rapidement, pour répondre à de nouveaux besoins ou parce qu’ils veulent les réallouer ailleurs.

Il suffit de se demander comment chacun de nous réagit avec son épargne et ses emprunts, le cas échéant. Nous voulons emprunter sur 20 ans pour acheter notre appart’, mais nous ne voulons pas bloquer notre épargne pendant 15 ans sur notre compte en banque !

Jusque là, ce sont les banques qui portaient ce risque en transformant des dépôts courts en crédits longs. La titrisation tranforme des actifs peu liquides (crédits longs) en des actifs liquides (obligations ABS au sens large, MBS ou CDO par exemple), accessibles à tous les investisseurs non bancaires.

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