Dogen :

De quelle vitalité parlez-vous ? Celle qui préside au fiasco des subprimes ? Celle qui nécessite que pour la première fois la Fed serve de filet de sauvetage à des banques d’investissement qu’on aurait dû laisser, pour une fois, face à leurs responsabilités ?

Je vois surtout une économie déconnectée du réel. Et réserver les marchés à terme à ceux qui font un véritable usage des produits en question relève du simple bon sens. Comme vous le savez bien, puisque vous travaillez dans le secteur, on apprend avec étonnement que même pour les métaux précieux la somme de contrats ’unallocated’ est de plus en plus importante.

Je vois que de tels produits sont particulièrement utiles à ceux qui travaillent dans le secteur pour toucher des émoluments que de plus en plus de commentateurs jugent ’grotesques’. Et, comme vous le savez, à part des ’day traders’ les cotisants des fonds spéculatifs sont la tranche infime des plus riches. Que l’économie soit entièrement truquée (car l’effet de levier fonctionne comme un véritable trucage) en leur faveur me paraît inadmissible.

Même si les spéculateurs ne sont pas à l’origine responsables des hausses des matières premières, ils les accentuent selon un pourcentage qu’il est difficile de chiffrer mais peut atteindre voir dépasser les 30% - au moment où la famine menace, je ne vois pas comment on peut tolérer cette dérive. Autrefois, quand les marchands de blé enfermaient des stocks pour faire hausser les prix en temps de disette on les pendait.

Et vous savez bien que le fonctionnement des marchés est de moins en moins rationnel, de plus en plus moutonnier, conditionné par les deux émotions fortes que sont la peur et l’avidité. Concernant le dollar, par exemple, il suffit que Bernanke prononce quelques paroles sibyllines, qu’on se répète comme une mantra que ça ne va pas si mal que ça, et bingo, on retire en quelques clics des milliards d’autres asset-classes et on les concentre sur le dollar... ce qui le fait grimper, en effet.

Maintenant, libre à vous d’estimer que la créations de bulles successives est une preuve de vitalité...

Je vois plutôt qu’une telle économie de casino enrichit une minorité infime, et jette dans la précarité la majeure partie de l’humanité.