Commentaire de Forest Ent sur La mère de toutes les crises

Commentaire de Forest Ent

sur La mère de toutes les crises

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Forest Ent 7 novembre 2008 16:55

Posons la question autrement : comment les établissements qui ont émis des CDS en ont-ils évalué et provisionné le risque = la valeur ? Dans la plupart des cas relativement à des séries statistiques de durée moyenne, avec une hypothèse d’indépendance des contrats entre eux. Cela consiste à postuler une stochastique non expérimentale.

Supposons plutôt que le risque de default soit quasi-normal pendant certaines périodes de vaches grasses, et très élevé et totalement dépendant pendant des périodes de baisse. Nous constatons alors que les CDS sont des assurances contre le risque systémique de vaches maigres. C’est une autre hypothèse stochastique.

Normalement, les ingénieurs ne font pas d’hypothèses stochastiques. Les probas et la finance sont des théories mathématiques, mais la physique et l’économie réelle sont des disciplines expérimentales.

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