Keynes avait assez cyniquement préconisé l’inflation (pas celle des prix mais celle de la masse monétaire) pour faire baisser les salaires réels, baisser les taux d’intérêts et ainsi augmenter l’investissement. Malgré de nombreux effets pervers vite réperés, ce fut jusqu’à la « révolution monétariste » le paradigme économique dominant. Il semblait malgré tout qu’il y avait une corrélation inflation/chômage, la dite courbe de Philips. Constatation purement empirique, cette courbe a nourri le débat chez les tenants d’une économie « mathématisée » ou macroéconomie, keynesiens et monétaristes.
La touche de Friedman sera de proposer seulement de lier l’augmentation de la masse monétaire en fonction de la croissance de la production.
Ce bref rappel pour dire qu’à la base, partagé par tous les tenants de la macroéconomie, il y a la croyance que la monnaie crée va dans la production, et seulement en cas d’excès d’offre de monnaie dans l’inflation monétaire, la hausse des prix.
Ce point de vue est très critiqué chez les liberaux, par exemple ici. Mais ce n’est pas tout : l’inflation des prix est maintenu basse par les effets des produits pas chers entre autres chinois, qui eux aussi manipule leur monnaie. Le signal par lequel la banque centrale est censée être avertie qu’elle a trop injecté de monnaie est faussé, comme par un aimant près d’une boussole. Et la monnaie se dirige bien vers la production, en apparence, mais il s’agit de malinvestissements. Une bulle.

La seule politique raisonnable qui consisterait à continuer à payer encore de longues années de lourds impôts et simultanément à réduire les dépenses de l’État à un maximum de 30% du PIB est bien sûr politiquement suicidaire pour n’importe quel gouvernement.
Et il faudrait, de surcroît, interdire aux banques centrales toutes création de monnaie supplémentaires. Autant dire les dissoudre. Et rendre la monnaie aux gens, monnaies basées sur l’or.

L’inflation sera bien sûr la solution choisie, tout en trompant autant que possible les acteurs économiques, pour déjouer les anticipations. Ca peut marcher, à très court terme.