Pour le moment, les décisions prises par les membres de la zone euro ne peuvent pas empêcher son éclatement à moyen terme, dans ces conditions il ne s’agit pas savoir si c’est ou pas bien de sortir de l’euro mais comment on va devoir s’y prendre pour limiter les dégâts si on doit le faire un jour parce que rien ne garanti que nos dirigeants vont prendre les bonnes décisions.

Et pourquoi l’euro n’est pas encore sauvé ? Tout simplement parce le problème des dettes publiques n’est pas traité, les solutions misent en œuvre ne sont que des expédients pour gagner un peu de temps et surtout l’occasion d’obliger les Etats attaqués à faire un cure d’amaigrissement sévère. La rigueur budgétaire imposée au grecs et aux irlandais puis bientôt aux espagnols, portugais et italiens ne leur permettra pas de revenir à l’équilibre ni de rembourser leurs dettes, les montants sont tels que c’est devenu impossible et qu’ils sont pris dans un cercle vicieux d’accroissement inéluctable de la dette par la mécanique infernale des taux d’intérêts.

L’euro sera sauvé seulement si les dettes sont restructurées, c’est à dire qu’une partie significative ne sera pas remboursée (entre 25 et 50% suivant les Etats), pour le moment nos grands argentiers n’en parlent pas publiquement mais tous les économistes le disent. Le support de cette restructuration sera les euro-obligations non pas comme on nous les présente actuellement - un moyen complémentaire d’emprunter sur les marchés - mais comme titre servant à convertir les obligations nationales actuelles avec une décote.

Je pense que le plus important pour nos dirigeants, c’est d’imposer la rigueur comme préalable au sauvetage de l’euro, ils s’y emploient activement en ce moment et quand le pli sera pris alors les vraies mesures de sauvetage pourront être déclenchées.

Mais nous en sommes encore très loin et donc l’étude des scénarios de sortie de l’euro est non seulement légitime mais nécessaire.