Voici un exemple de LBO qui a mis par terre une société française très rentable et exercée par 2 représentants symbole du capitalisme US :

 

En 2006, France Télécom vend ses parts dans les pages jaunes

L’opérateur a cédé 54% de ses annuaires à Mediannuaire dont est propriétaire le fond d’investissements anglo-saxon KKR.
 L’opération porte sur un montant de 3,3 Mds, à raison de 22 € par action, ce qui valorisent les pages jaunes à 6,11 Md€ pour les 100% du capital.

Pour reprendre l’intégralité du capital des pages jaunes, KKR lancera dans quelques jours une offre publique proposant aux petits porteurs d’acquérir leurs actions au même prix.

  http://www.lopinion.fr/28-mai-2013/pagesjaunes-somme-tourner-page-523




 Retour sur le « hold up » opéré par KKR et Goldman Sachs Capital Partners après leur rachat en 2006. Pour réaliser ce LBO, les deux fonds avaient contracté une dette de 4 milliards d’euros, leur permettant de devenir les principaux actionnaires de Mediannuaire, la holding de contrôle de PagesJaunes.

Puis ils avaient chargé la barque du groupe d’une dette de 1,7 milliard d’euros, le reste demeurant dans la holding, privant aussi leur filiale des moyens de la rembourser.

Comment ?
En se faisant grassement rémunérer : ainsi, le dividende exceptionnel de 9 euros, détaché le 24 novembre 2006, représentait à lui seul 2,5 milliards d’euros, soit plus que le montant de la dette !
Au total, ce sont 3,7 milliards d’euros qui auront été versés à KKR et à Goldman Sachs CP.

L’avidité et la stupidité des petits actionnaires, trop contents de percevoir 10% de rendement CHAQUE ANNEE sur un titre cotant environ 12 euros, va causer un surendettement de la société et provoquer par la suite l’effondrement du cours de l’action, qui perdra ainsi - 90 % :


En effet, la société souffre désormais d’un endettement NET de 1,6 MDs et doit s’acquitter de 135 Millions de frais financiers chaque année ! 

sur un CA d’1 Mds réalisé à 70% désormais sur le net (Mappy ...) et 30% grâce aux annuaires papiers, en déclin et amené à disparaitre.

Et réalise malgré tout encore150 Millions de bénéfice net, après impôts !

Mais l’échéance prochaine de sa dette principale d’1,2 Milliards qui arrive en Septembre 2015 va provoquer encore une nouvelle tentative flagrante de spolier nos petits actionnaires par les banquiers cupides !

Comment ? par l’annonce d’une augmentation de capital d’un motant de 400 millions d’euros à un cours MAXIMAL de 0,50 e à approuver par le conseil d’administration ! soit au minimum la création de 800 millions de titres (remarquez que 400 millions, sur une dette de 1,6 Mds.. c’est un peu reculer pour mieux sauter dans le ravin)

pour une action qui cotait hier 1,42 ( et pour 280 millions d’actions existant ).

Imaginez la dilution massive...

Sans ses frais financiers, Solocal réaliserait 250 à 300 millions de profit annuel NET !

Comment une société très rentable et présentée comme un placement de père de famille pour son rendement de 10% , en est réduite donc aujourd’hui à augmenter son capital au profit des banquiers et devra encore lutter pour sa survie.