En réponse à :
un établissement bancaire donne 4 points de rendement sur un fond en euro en 2007, un autre 4.5 points, sachant que pratiquement tout est placé sur un même marché obligataire, comment expliquer la différence, sachant qu’au niveau des frais de gestion, il n’y a que 0.1 de différence. D’où viennent les 0.4 d’écart, voire plus pour ceux qui ont fait 3.7 ?
"Je me permets de vous répondre. L’écart de performance dépend de la politique de gestion du fonds. Les obligations n’ont pas toutes le même rendement. En effet, la rentabilité offerte par un émetteur est d’autant plus importante que sa qualité est faible.
Dit autrement, un emprunteur d’une fiabilité moyenne devra donner un rendement plus important qu’un emprunteur de très bonne qualité pour pouvoir trouver son financement au travers de l’obligation qu’il émet.
Ainsi les fonds en Euro à faible rendement sont des fonds qui ne contiennent que des obligation de très bonne qualité comme l’Etat Français (rating AAA ou AA). Les fonds qui ont un rendement supérieur intégrent une part d’obligations d’entreprises (moins fiables que les états) avec des rating BBB par exemple.
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