L’Etat actionnaire et le suivi de ses participations
Au moment où la situation budgétaire de la France est à ce point préoccupante face à la dérive des finances publiques laissée par les gouvernements qui se sont succédés depuis la mise en place de la politique de l'offre en 2017 qui a conduit à une baisse des prélèvements obligatoires de 60,7 MdsE, il nous semble essentiel de remetre en cause la doctrine actionnariale de l'Etat et de la forteresse de Bercy
Plus largement sans définition de la politique industrielle, de la planification écologique de l'Etat et de son rôle d'actionnaire d'entreprises financières et du secteur concurrentiel, peut-on lui accorder une quelconque légitimité ?
Les structures éparpillées de l'Etat actionnaire minoritaire
Créée en 2004 l'agence des Participations de l'Etat (APE) rattachée historiquement au ministère chargé de l'Economie regroupe en 2024 85 entreprises dont 10 cotées dans des secteurs d'activité aussi différents que l’aéronautique, la défense, l'énergie, les transports, l'audiovisuel. L'APE assure ainsi le contrôle de plusieurs entreprises industrielles d'importance stratégique et répondant à des enjeux de souveraineté nationale dont EDF, Airbus, Safran, Thales... et la gestion de participations minoritaires de quelques autres. La valeur totale de son portefeuille au 30 Juin 2024 s'élève à 179,5 MdsE dont 50,29 MdsE correspondent à la valeur des participations dans les sociétés cotées ( Figure 1 Principales participations de l'Etat source, Rapport annuel 2023). Nous avons sélectionné certaines d'entre elles détenues minoritairement qui nous paraissent relever du secteur concurrentiel national et international et susceptibles d'être cédées dans les meilleurs délais.
Engie est détenue à 23,64% pour une valeur de 7677 Millions d'E
Orange est détenue à 13,39% pour une valeur de 3332 Millions d'E
Air – France – KLM est détenue à 27,98 % pour une valeur de 605 Millions d'E
Renault est détenue à 15,01 % pour une valeur de 2122 Millions d'E
La Française des Jeux est détenue à 21,09% pour une valeur de 1243 Millions d'E
Total 14979 Millions d'E
Depuis environ 4 ans, Engie est devenu un leader dans le développement de systèmes énergétiques décarbonés et a retrouvé une stabilité financière. Chez Air-France-KLM les pressions sur les tarifs conduisent à une perte de trafic au profit des concurrents internationaux. Chez Orange la guerre des prix très vive entre les différents opérateurs fait baisser les marges du secteur. Un redressement chez Renault s'est poursuivi en 2023, avec la mise en place du travail partiel, des suppressions d'équipes... mais l'arrivée des constructeurs chinois et de leurs usines permettant de contourner les droits de douane va aggraver sa situation financière. Il est évident enfin que La Française des jeux ne sert pas l'intérêt général.
Il ne s'agit pas de lancer une opération de privatisation : ce sont des participations détenues minoritairement, mais ne serait-il pas opportun de vendre sur les marchés revitalisés par les baisses de taux de la BCE ces 15 Milliards d'E de participations pour les affecter au remboursement de la dette et de supprimer certains postes occupés par quelques hauts fonctionnaires et leurs équipes dans les services pléthoriques de Bercy ?
Citons à ce propos un Rapport de la Cour des comptes de Janvier 2017( 2) « Cinquante ans après le rapport Nora les mêmes faiblesses demeurent : un portefeuille de participations dispersé et peu mobile, souvent dictées par un étau de contradictions aboutissant à ce que les autres objectifs de politique publique l’emportent sur les préoccupations patrimoniales, aux dépens des entreprises détenues ».
Les activités d'investissement de la Caisse des Dépôts et de sa filiale BPI France et leur inventaire à la Prévert conduit à nous interroger sur leur capacité de gestion Public, Privé gestion d'actifs cotés et non cotés, activité pour compte de tiers avec le développement de Fonds communs de Placement à risque. C'est ainsi que la croissance des métiers a abouti à l'expansion du bilan de Bpi France entre 2016 ( 68 Mds E) et 2021 ( 100MdsE) à laquelle il faut ajouter le développement des activités pour compte de tiers qui représentent plus de 10Mds E fin 2021. Depuis 2020, BPI France propose aux investisseurs non professionnels sa gamme Bpi France Entreprises qui permet aux particuliers d'accéder à une sélection de fonds dans les industries traditionnelles et les secteurs technologiques. 99 Millions E ont été collectés auprès de personnes physiques à travers le FCPR Bpi France Entreprises, selon les conclusions d'un rapport de la Cour des Comptes en 2023. Or ce sont des investissements risqués éloignés de son métier originel. Ces interventions en Capital Développement financées par la CDC la conduit ici à se substituer à des investisseurs privés.
Au moment où les défaillances de 65000 PME et ETI effacent les effets du quoi qu'il en coûte et que 250000 emplois sont menacés à court terme selon une étude menée par BPCE l'Observatoire, ce signal d'alerte devrait être pris en compte par l'exécutif. Les informations qui remontent du terrain sont sans appel sur le ralentissement de la croissance. D'autre part le dirigeants des instances de l'Etat actionnaire devraient être vigilants dans leurs choix d'investissements à long terme financés par nos impôts et nos dépôts sur les livrets d'épargne règlementés.
(1 )Figure 1 Principales participations de l'Etat, source Rapport annuel 2023
(2) https://www.ccomptes.fr/sites/default/files/EzPublish/201
Eliane Jacquot
12 réactions à cet article
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C’est beau de découvrie que ds gens qui ne risquent rien, fonctionaires et sociologiquement des frustrés du risque et bouffeurs de gamelle de l’état sont incapable de gérer des entrepirses privées.
Prendre des cruches foncionarisées, qui ont choix de vie a charge soent capable d’voir l’esprit d’entreprise..
Un exemple terrible et lamanetable et une baffe au Enarques Francais est celui de cette semaine, La fusée de Elon Musk rattrapée en plein vol là ou Arriane est dirigé par un Enarque incapable de formation litéraire et tellement con qu’il y a 2 ans il qualifait les projets de Musk irréaliste et fous.
Ces cons de gestionnaires fonctionaires ont détruisent toutes les entreprises dont ils ont la direction et phagocitent le risque.
Oui il faut vendre tout. Seul ceux motivés et payés ou sanctionées aus résultats comme le secteur privé peuvent sauver la France. Pas ces armées de merdes de fonctionnaires qui ne savent que pleurnicher.
La France creve de ces fonctionnaires qui dirigent tout.
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@Spartacus Lequidam
Tu as l’air de prendre vachement de risque ... avant de parler d’elon musk qui vit très largement des commandes de l’armée américaine, on peut connaitre tes réussites entreprenariales ? Mon petit doigt me dit que ça ne doit pas être folichon. Tu dois être comme moi, un consultant à 800 boules par jour à vendre des powerpoints merdiques que tu copies colles depuis 10 ans à tous les gogos en entreprises privées (et publiques) qui raffolent qu’on leur vende de l’agility, scrum master, bullshito-branlette. -
@Spartacus Lequidam
« ...fonctionnaires incapables de gérer des entreprises privées » ?
Rien d’étonnant à cela. Déjà il ne savent pas de quoi il s’agit, ils n’en connaissent absolument rien de rien et Il s’agit pour la plupart d’individus n’ayant aucune compétence et abrutis par l’ idéologie gauchiste, alors un « job payé à vie » dans le public reste la seule voie possible...C’est la voie de garage « confortable » des incapables et l’avenir ne présage rien de bon dans la mesure où l’on constate de moins en moins de prétendants, obligeant les recruteurs à aller chercher dans le bas du panier...ça promet !!!
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@Armelle
Vous devriez postuler, dans le genre bas du panier, on est même en dessous de l’osier avec vous. -
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@Spartacus Lequidam
« Seuls ceux motivés et payés ou sanctionnée̸s aux résultats comme le secteur privé peuvent sauver la France. »
Est-ce que cet état d’esprit inclut les politiques responsables (et jamais coupables) du bordel généralisé qu’est devenu ce pays, anciennement exemplaire... ?
Parce que si les hauts fonctionnaires incompétents échappent très injustement à la sanction, on ne peut pas dire que ce soit très différent pour nos magnifiques chefs d’état et ministres depuis 1973...
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@Buzzcocks
"qui raffolent qu’on leur vende de l’agility, scrum master, bullshito-branlette.
"
Je ne suis donc pas le seul à le penser...
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@Eliane Jacquot
Bonjour,
Intéressant, mais pour ma part je ne pense pas qu’il faille, vendre les part de l’état pour compenser un déficit, nous ne sommes pas encore en faillite, nous ne sommes pas encore proche du dépôt de bilan. Nous sommes riches en dettes et alors ?
Toutefois, vous avez soulevé un problème connu « BERCY ».....
Que fait « Bercy » avec toutes ses ouailles ? C’est une très bonne question, il est vrai que devant les fraudes assez massives en tout genre ont peut légitimement se poser la question de leur efficacité, dans notre ère numérique à tout va.
Je comprend le post avant le mien, ou devant la masse « fonctionnariale » de notre Pays, ont se poser des questions, quant à leur efficacité.
Mais « Bercy » est au ordres politiques, dont nous savons tous que leur dessein n’est pas celui du Pays mais le leur. Le Don Salluste de ce Ministère à défaut d’être drôle est aux ordres directs du chef d’état, quoi que l’on en dise.
Je suis convaincu qu’à l’intérieur de ce Ministère, il y a sûrement des gens largement plus compétent que leur dirigeant, qui notons le peut changer au gré des envies du Roy.
Et enfin, la complication « administrativo-financière » du système. Donner à l’un, donner plus à l’autre tout faisant croire au premier que c’est peu, puis de satisfaire (dans un but électoraliste n’en doutons pas un instant) le restant, afin d’éviter les troubles.
Depuis longtemps, nos politique devant l’émoi du moment, accordent des millions, voir même des centaines de millions, ça et là, que nous n’avons pas, enfin si, ils sont pris sur les marchés, gigantesque plateforme de crédits « revolving » et nous sommes arrivé à un moment, ou « ils » découvrent faussement l’ampleur de la dette.
Vous avez écrit :
« mais ne serait-il pas opportun de vendre sur les marchés revitalisés par les baisses de taux de la BCE ces 15 Milliards d’E de participations pour les affecter au remboursement de la dette »
Non, c’est une vision court-termiste, bien dans l’air du moment, Imaginez vous un instant notre Pays sans dette !
Déjà « qu’ils » distribuent grassement de l’argent que l’on à pas à tout va, j’irais même à dire sans réfléchir, alors imaginez l’espace d’un instant que notre Pays n’a plus de crédit en cours, Mais c’est open bar pour nos politiques !
Le problème n’est pas d’éliminer la dette, là brutalement, mais de s’attaquer aux conditions d’établissement ou d’augmentation de cette dernière, faire en sorte d’éliminer nombre de choses qui la crée ou l’augmente.
Se poser à chaque fois la question à t-on les moyens ?. D’arrêter aussi de vouloir devenir plus gros que le boeuf. Bon ça, politiquement ce n’est pas porteur ni générateur de voix, donc.......
Un Pays peut s’endetter, mais pour son devenir, et pas pour des raisons « électoralistes » (1), ni par l’émoi de l’instant. Oui mais parfois elle fait « tourner » le Pays entend on !
Ah bon, il ne tournerait pas aussi bien que vous le prétendez ? et quelle en est la cause.....
— Réponse c’est de la faute des autres ! Au contexte, à la guerre économique, etc...
Jamais à eux
Diriger un Pays le notre n’est surement pas simple, ça j’en convient parfaitement, ménager la Chèvre et le Choux en permanence, mais tout de même.
(1)
Récemment j’ai ouïe dire que des pauvres vignerons toucheraient des subventions pour arracher des vignes dont ils n’arrivent plus à vendre la production. Bah oui, l’état dans toute sa splendeur protectrice de la santé de ses ouailles, à faire réduire la consommation de « pinard ».. Cerise sur le gâteaux, leur exportation baisse encore à cause de positions prises par l’Etat à l’étranger......Ben voyons. soyons solidaire de notre vin ! Allons-y ! Je n’ai pas souvenance de participations fraternelles autre que celles imposées de cette corporation à l’expansion du Pays.
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@LeMerou
Même Sarko n’a pas pu savoir combien de fonctionnaires « travaillent » à Bercy., c’est dire ! -
@JulietFox
Oui, tout à fait, devant la photo illustrant l’article, je me disait qu’il manque une grande fonction publique dans notre état.
La cours de comptes, ils comptent, ça c’est sûr, mais ce dont nous avons besoin, c’est une cours des Prévisions qui d’abord valide le budget, sa faisabilité, doté d’un droit de véto sur ce dernier, avant qu’il ne passe devant nos députés qui sont n’en doutons pas aussi performants que nos dirigeants. Surveille en temps réel ce qui sort et qui rentre parce qu’un comptable ne compte qu’à postériori, lui demander de prévoir est pour lui, un saut dans l’inconnu.
Nos « élites » font un budget, avec des recettes beaucoup trop basées sur des probabilités, dont nous savons que chaque année, ils ne manquent pas de nous dire que leur espoir (ou fantasme), prévisions (ça fait plus sérieux), ne sont pas concrétiser, de la faute de ci ou de ça.
Ce qui me fait doucement rire, c’est que pendant des années j’ai pratiqué, dans le privé bien sûr, la ou avant de compter, les « prév » sont sévèrement étudiées pour éviter toutes envolées d’optimisme délirant et qu’en cas de non respect à la finale, voir même en cours......
Ben la porte était grande ouverte.Dans le publique, ça porte le nom de mutation......
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La démocratie, c’est le pouvoir au peuple.
Quand on voit que de plus en plus le pouvoir réel appartient aux multinationales qu’aux états, il faut choisir !
Soit on abandonne la démocratie, le pouvoir au peuple, soit on reprend le contrôle des grandes sociétés qui pèsent sur notre quotidien
Le principe "L’APE assure ainsi le contrôle de plusieurs entreprises industrielles d’importance stratégique et répondant à des enjeux de souveraineté nationale« est donc une bonne première étape, même si la vraie démocratie est de pouvoir totalement contrôler ces entreprises
A l’inverse, »vendre les bijoux de famille", c’est donner le pouvoir sur nos vies à quelques décideurs hors contrôle du peuple Dans le temps, on appelait cela des rois ou des dictateurs
Pas de politique, juste un peu de réflexion avec un poil de bon sens
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@L’auteur
En fait c’est très simple : qu’est ce qui est régalien et qu’est qu’il ne l’est pas.
Car il ne faut pas oublié qu’un état ça sert :
A assurer la sécurité intérieure : police justice
A assurer la sécurité extérieure : armée
En France, et dans les pays sociaux-démocrates :
A assurer l’éducation
A assurer la santé
En 2024, je pense qu’il est raisonnable d’ajouter :
A assurer la production d’électricité.
Pour le reste, ce n’est pas le role de l’Etat.
Et pour ceux qui penseraient que c’est un appauvrissement, je vous rappelle l’affaire Crédit Lyonnais.
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