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Commentaire de Forest Ent

sur Aux origines de la crise des subprimes


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Forest Ent Forest Ent 11 mars 2008 12:27

Comme d’habitude pour cet excellent auteur, c’est bien vu.

Quelques erreurs. L’administration Clinton a redressé les finances publiques ... en multipliant la création monétaire, il ne faut pas croire tout ce que dit Stiglitz qui a bien péché à l’époque. Et les dérivés ne sont bien sûr pas de 35 B$ aux US, mais de 50 000 T$ sur la planète. Une coquille...

Cela dit, l’auteur ne signale pas un point majeur que je m’acharne en vain à mettre ici en évidence depuis un an, mais qui commence à se manifester ces derniers jours chez Blackstone, Carlyle et d’autres : la bulle de crédit concerne massivement les entreprises, et en particulier les LBO.

Les hedge funds sont leveragés à plus de 30. De plus, les LBO réduisent au maximum la trésorerie des entreprises et les exposent massivement à des chocs de trésorerie et au risque de taux.

Ce n’est à mon avis pas pour une simple question de "succession" que Blackstone s’est vendue aux chinois en 2007 et Carlyle au Golfe Persique : c’était la préparation du sauve-qui-peut.

Nous constatons progressivement l’engrenage qui à partir du symptôme immobilier va conduire à l’effondremement du système financier international. Je n’écris pas cela par goût du catastrophisme, car ça va être très très mauvais pour tout le monde. Et je suis effaré de relire tous les "experts" qui nous assuraient ici il y a un an que tout allait bien.

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