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Commentaire de xa

sur La dette publique


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xa 8 juillet 2008 10:11

On va finir par se comprendre à peu près.

" soit en l’empruntant auprès de la banque centrale, soit grâce aux dépots"
C’est exactement la situation actuelle. Les banques prêtent en se basant sur les dépôts ou en empruntant sur le marché interbancaire (ie : en utilisant les dépôts d’autres banques ou en empruntant auprès de la banque centrale).

Ensuite :
"2) la croissance de l’économie "

Mille fois oui. La BCE, qui doit rester indépendante des Etats pour éviter les dérives des élus, devrait lutter aussi pour la croissance, et pas uniquement contre l’inflation. C’est une anomalie demandée par les Allemands, et sur ce point, je signe des deux mains. La BCE devrait aussi travailler à favoriser la croissance.

"le 2ème système sera limité aux besoins de financement de l’économie financière ( ex : spéculation ) "

Ouh là. Cela ne devrait pas être possible d’emprunter pour investir en titres.

On emprunte pour acheter une activité. le LBO lorsqu’il permet d’acheter une entreprise complémentaire ed son activité est un bon outil. Mais lorsque l’on emprunte pour faire un swap entre le rendement et l’emprunt, c’est dangereux. C’est ce mécanisme qui permet à fonds d’acheter par LBO des entreprises, de "nettoyer" le bilan (coups de ciseaux, réorientation des objectifs) sans forcément avoir d’idée claire sur la stratégie de l’entreprise. C’est ce mécanisme d’endettement spéculatif qui a fondé le fonctionnement des subprimes (on emprunte sur la base de la prise de valeur future du bien acheté, lorsque ce n’est pas le cas, patatras !)

Si vous pensez à ce deuxième système comme la possibilité pour les entreprises financières d’obtenir des liquidités pour leur activité courante, vous nous décrivez le marché interbancaire.

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