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Commentaire de JPL

sur Etats-Unis et libéralisme économique : la fin de l'Histoire ?


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JPL 26 juillet 2008 12:44

à Jmd

Vous constestez "effet de levier qui est l’essence même de leur intérêt, a des conséquences très dangereuses dès que le marché cesse d’être à la hausse." en énonçant :

"Je ne suis pas d’accord. D’abord parce que cela n’a rien a voir avec hausse ou baisse du marche, tout depend du sens de la position.

Ensuite parce que bien sur que ‘l’effet de levier’ est connu tout comme on peut valoriser ces positions. On ne les valorisent pas comme une position spot. Mais encore faut il les connaitre !"

Sur le premier point je veux bien nuancer men expression en invoquant une inversion de tendance au lieu de dire "cesse d’ête à la hausse", au sens où dans ce cas l’investisseur est pris à rebours, mais vous pinaillez. En effet, si on considère les crises financières survenues depuis les années 80 on voit bien des marchés partir en spirale à la hausse jusqu’à se crasher quand la réalité économique devient intenable, plutôt que des positions à la baisse prises massivement en défaut au point de provoquer des crises.
Dans le contexte de la discussion ici le fait que l’on soit dans une situation haussière qui s’interrompt est bel et bien le sujet.

Par ailleurs, si l’effet de levier est connu il est devenu complètement irréaliste d’écrire que les acteurs peuvent connaître (a fortiori anticiper) les positions d’une manière générale et durable. Compte tenu à la fois des masses colossales échangées chaque jour et de la vitesse des échanges, c’est une vue de l’esprit. Cela tient uniquement et très momentanément quand il y a une tendance bien ancrée et cela s’écroule dès que cette tendance flanche ou a fortiori s’inverse.

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