"Maintenant au vu des chiffres annoncés par les Notaires et les services de Borloo, il semble quand même étonnant que la différence entre l’ensemble des actifs financés et l’ensemble des actifs remboursés, aient cru aussi vite (5% quand même rappelons le) alors que le niveau de transactions ancien et neuf est retombé à celui d’il y a presque 15 ans (en 1 an faut-il encore le rappeler !)."

Il y a plusieurs choses à dire.

Primo, vous comparez un montant avec un volume, ce qui ne permet de fait aucune conclusion.

Les notaires parlent en nombre d’opération (volume, nombre de logements), sans préciser le montant total de ces opérations (CA ou total des crédits). Or vous conviendrez qu’en terme de crédit, 150 000 studio de moins et 150 000 appartements de 150m2 de moins n’ont pas le même impact en terme de crédit.

Deuzio, en ce moment, pour les personnes disposant d’un bon apport et de revenus fiables, les banques sont friantes d’un crédit plus élevé (et du placement de l’apport en parallèle). Mécaniquement cela fait monter les encours de crédits. Note : ce mouvement est évidement encouragé par la déductibilité des intérêts d’emprunts, qui favorise un emprunt d’un montant plus élevé (pour maximiser la déduction), avec une clause de remboursement anticipé partiel gratuit pour impacter l’apport avec 5 aqns de retard au moment de la fin de la période déductible.

Tercio, il faut regarder plus attentivement les chiffres de la BdF.

En Décembre 2008, l’encours des crédits des ménages dépassaient 945 milliards. Sur le semestre 1 de 2009, on a donc une hausse de 10 milliards, alors que les 6 mois précédents avaient engendré une hausse des crédits de 40 milliards (tout type de crédit confondus). Je vais négliger l’impact Credit conso pour simplifier.

L’essentiel de cette hausse des encours date donc d’avant Décembre.

Or vous oubliez une particularité des crédits immobiliers : ils sont à retardement !

Dans l’ancien ou le neuf achevé, l’accord de prêt précède la mobilisation de 1 à 3 mois. Dans la Vefa, les montants sont mobilisés par palier. L’accord du prêt peut donc intervenir plusieurs mois avant la mobilisation totale du crédit.

Or le total des encours nous montrent le total des mobilisations, c’est à dire de l’argent utilisé réellement, et pas le total des montants accordés !

Compte tenu du délai entre l’accord de prêt (entre 10 et 40 jours après la vente en agence) et la mobilisation effective (lors du passage devant notaire, entre 2 et 4 mois après la vente en agence), les crédits apparus entre Juin et Décembre concerne donc essentiellement des ventes de logements entre Avril et Octobre, donc avant que les banques ne freinent des deux pieds sur l’octroi de crédit. Ajoutez à cela les VEFA et leurs retards (la mobilisation des crédits peut concerner des VEFA dont la date d’achat a plus de 16 mois), et vous comprendrez que le montant des encours est décorrélé temporellement des ventes en volume.

La crise a commencé sérieusement en Septembre/Octobre. Les prêts refusés à ce moment là sont ceux qui seraient passés dans l’encours en Janvier de cette année. En fait, la restriction de crédit depuis Septembre, on ne la verra que sur l’année 2009.

Comparons donc par période pour vérifier.

Sur le premier semestre 2009, l’encours de crédit a donc augmenté de 10 milliards. Sur le second semstre 2008,ce meme encours avait progressé de 40 milliards, et sur le premier semestre 2008, cette augmentation était de 30 milliards.

Sur le meme semestre à une année d’écart, le rythme d’accroissement des encours a été divisé par 3. Sur une année entière, alors que 2008 avait un rythme de 70 milliards (80 pour 2007), 2009 pard sur une base de 20 voire 30 milliards. Ramené en pourcentage des encours antérieurs, on est passée d 11% en 2007, 7/8% en 2008 a un rythme de 3% en 2009.

Là, on voit clairement le freinage des banques.

Et pourant tout est dans le document de la BdF.