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Commentaire de Dif

sur Pouvoir d'achat, entre fantasmes et réalités


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Dif (---.---.67.145) 13 janvier 2007 23:56

Mesurer le rendement des actions en divisant le dividende par la valeur de l’action, comme vous semblez le faire, est stupide. Il est clair que l’on n’investit pas en actions pour un rendement aussi faible. En réalité, l’investisseur en actions anticipe une hausse de celles-ci, hausse qui résulte, en partie, des bénéfices non distribués. Le véritable rendement des actions se calcule donc en cumulant rendement des dividendes et hausse du cours des titres et il est normalement supérieur au rendement des obligations pour couvrir le surcroît de risque. C’est peut-être un peu compliqué, mais c’est ainsi. J’ajouterai, pour terminer, que, dans le monde cahotique où nous vivons, le risque est évidemment beaucoup plus grand que dans le monde régulé que nous avons connu autrefois. En conséquence, le rendement requis par les apporteurs de capitaux est légitiment plus élevé. Malheureusement, cette hausse du rendement, et du taux d’actualisation des projets d’investissement, rend irréalisables certains de ces projets. Il en résulte que le défaut de régulation dissuade d’entreprendre et est facteur de stagnation économique et de chômage. Sans verser dans les excès du dirigisme absolu, je suis convaincu qu’une planification souple, comme celle qui était en vigueur dans nos pays avant la mondialisation, aurait des effets très positifs. C’est quand même elle qui nous a valu les trentes glorieuses.

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