Bonjour @Scripta Manent et à tous,

Comment en somme-nous arrivés là ?

Les idées, principes du Traité de Rome et de Bruxelles ont été détournés par l’Acte Unique (J. Delors, 1986), puis par les traités suivants : Maastricht, Amsterdam, Nice, Lisbonne et le futur TSCG et MES.

La mondialisation et la globalisation des échanges commerciaux et financiers ont été permis et favorisés par la dérégulation systématique, notamment des activités financière sous les présidences de Nixon (accords de la Jamaïque), de Reagan, des Bush et même d’Obama. Suppression du Glass-Steagall Act, des accords de Bretton-Woods et apparition de la titrisation, des produits dérivés (CDS), etc...

Le tout reposant sur la théorie ultra-libérale de l’auto-régulation des marchés (matières premieres, produits financiers.

Cette ideologie ultra-libérale est aujourd’hui toujours d’actualité dans le sens où il faut satisfaire les demandes des marchés financiers, les rassurer. Cette idéologie conduit à des réformes structurelles qui saignent à blanc les pays de la zone euro et dont le laboratoire d’expérimentation est la Grèce.

Une observation sur le Japon :

Sa notation a été dégradée par Moody’s. Depuis les années 1980, le Japon vit dans un état de déflation structurelle (trappe à liquidités) avec une dette de 225% du PIB (12 000 mds$), détenue à 94% par les banques privées, assurances, banque centrale et particuliers nippons. La situation s’aggrave par un taux de natalité très insuffisant et le vieillissement de la population.

Maintenant, j’aborde plusieurs évènements importants récents :

Les deux LTRO

Les Obligations assimilables du trésor (OAT)

Les Candidats et leurs relations avec le Traité de Lisbonne, les Traités MES et TSCG, le PSI Grec, et surtout la bombe qu’est la lettre Chevreux, qu’il faut absolument lire.

Je sais que je suis bavard, mais je pense que les enjeux qui nous attendent le mérite

LTRO de la BCE

Les deux « contrats » LTRO sont des prêts de monnaie « BCE » aux banques commerciales européennes, sans limite, pour une durée de trois ans.
Nota : au sens BCE, le LTRO est passé de 6 mois, à 1 an, puis à 3 ans !!!
Pour garantir les prêts les banques emprunteuses fournissent une garantie nommée « collateral »
sous forme de titres, notamment des obligations souveraines (les moins pourries), la BCE deviendrait-elle une Bad Bank ?
La conséquence est que les banques commerciales conservent dans leurs bilans les positions les plus toxiques, pourries. Les provisions pour dépréciation sont calculées suivant des « méthodes internes » (bonjour l’angoisse des commissaires aux comptes qui certifient les comptes). Elles ne correspondent pas à la réalité.
Donc, la BCE détient des titres moyennement pourris, qui pourraient être dépréciés davantage à l’échéance des 3 ans, si ce prêt n’est pas remboursé par anticipation par un autre LTRO ou un autre moyen.

Attention, la monnaie « BCE » n’est pas de la monnaie « secondaire » créée par les banques commerciales notamment par l’émission de crédits (limitée par les réserves fractionnaires et l’obligation d’acheter un % de monnaie BCE en garantie (accords de Bâle 2)).

Depuis plusieurs mois, les banques privées ne se font plus confiance (rappel de la crise des subprimes) ne se prêtent plus d’argent sur le marché interbancaire, qui est devenu illiquide, donc ces deux LTRO auraient dû donner des liquidités, de mettre de l’huile dans ce mécanisme et non de favoriser le crédit aux particuliers/entreprises de l’économie réelle car la demande européenne est faible en raison des positions de désendettement.

Les banques espagnoles et portugaises, sous la pression de leurs états, ont racheté massivement de la dette souveraine (+ ou - pourrie), provoquant une baisse des taux, qui sera limitée dans le temps, mais sans résoudre le problème des déficits, de la dette, tout en se fragilisant un peu, beaucoup plus.
Les autres, plus « saines » :

sont allées sur les marchés spéculatifs (prise de risque). et/ou ont soldés d’anciens prêts En réalité, ce ne sont pas 1020 mds€ qui ont été injectés en net, mais 527 mds€

Mais les faits sont têtus, rien n’est résolu. Les banques, techniquement, sont dans une situation de défaut et ces LTRO ne font que retarder l’échéance. La chute des banques provoquera la chute des états qui ne pourront plus les recapitaliser.

Sans parler de crise de la dette des Etats-Unis qui va nous arriver en pleine figure et bien pire que la crise des « subprimes »

http://www.investir.fr/infos-consei...

Obligations assimilables du Trésor sur la dette française :

"Pour une fois Fiorentino a raison en parlant de la mise en place par Eurex (détenu par Deutsche Boerse), d’OAT sur la dette française.

Une nouvelle arme de destruction massive a été donnée aux spéculateurs le 21 mars 2012 :
la création d’Obligations Assimilables du Trésor (OAT) sur la dette française pour le 16 avril 2012.
Eurex, avec l’accord plus ou moins explicite des politiques, de l’UE et de la BCE, va donc lancer un nouveau moyen d’arbitrage des dettes souveraines, basé sur le principe des future du Bund allemand. 

Le but, en théorie, serait de réduire le « spread » entre la France et l’Allemagne. Dans la réalité, il s’agit d’une autre torpille de l’oligarchie pour nous couler un peu plus, et nous allons nous faire saigner par des prises de positions spéculatives de ventes à découvert (et à nu) à la baisse sur la dette française, entraînant une méfiance des marchés et mécaniquement une hausse des taux pour le financement de notre dette.

En fait, tous ceux qui spéculeront sur la dette française seront les arbitres de notre capacité à rembourser la dette (donc à emprunter).

Il n’y aura plus besoin des agences de notation. 

Les politiques et autres décideurs ne veulent toujours pas se souvenir des leçons du passé, notamment comment George Soros a coulé la Livre et le Franc.

Tout le monde pourra acheter ou vendre à découvert des emprunts d’état français avec un effet de levier de 20. Avec 50 000 € vous pourrez négocier à découvert jusqu’à 1 million d’euros d’emprunts d’état français et cela sans avoir recours à l’achat de CDS (Credit Default Swap).

Pour une étude détaillée : http://www.les-crises.fr/speculatio...

Pour mémoire, les ventes à découvert avaient été interdites (partiellement) :

Le 12 août 2011, quatre pays européens interdisent les VAD, comme l’U.E.

Le 9 novembre 2011, l’AMF (Autorité des Marchés Financiers) proroge à début février 2012 cette interdiction.

Le 11 février 2012, l’interdiction sur les VAD est levée.

Le 21 mars 2012, EUREX annonce la mise en place d’OAT sur le dette française, le 16 avril 2012..

Le timing est bon, nous pouvons dire un grand merci à Sarko 1er, et peut-être aussi à Merkel et Draghi.

Hollande n’en a pas parlé, hier soir, dans « des paroles et des actes », mais promet de « dominer » la finance, tandis que JL Mélenchon le met en garde. J’espère que dans l’émission de ce soir, il en parlera, sachant que Sarkozy y participera lui aussi.

Effectivement, il en a parlé et même très bien, ce soir, mais les médias d’infos permanentes ne relaient que très peu l’info, comme pour le vote du Mécanisme Européen de Stabilité.

Concernant sa lutte contre la « finance », guère plus d’informations sur la séparation des activités bancaires spéculatives, des activités de banque traditionnelle (dépôts, crédit), mais aussi des assurances par la création d’entités juridiques distinctes tout en faisant un audit de leur dettes, notamment en hors bilan et dans les paradis fiscaux (shadow baanking, dark pools,....).
Je ne l’ai pas entendu sur une régulation des activités spéculatives sur les produits dérivés, les nouveaux instruments financiers.