Pas de risque a priori puisque la dette de l’État existante est de droit français. Pour la Cades, un tiers de la dette doit être de droit étranger.

Mais avec la sortie de l’euro, si la France devait continuer à emprunter auprès des marchés pour financer ses déficits, elle devrait émettre en grande proportion en devises étrangères notamment en dollars (donc de droit étranger). Là aussi affaiblissement de la souveraineté.

En fait, pour contourner cela il y aurait trois solutions :
-monétiser (planche à billets) mais risque d’inflation (certains pourront me sortir le contre-exemple du QE, mais le dollar est une monnaie d’échange internationale, donc le QE a inondé le monde et en premier lieu les marchés financiers où l’on a assisté à des bulles depuis 2009) donc il faudrait se limiter à 1% du PIB (peut-être 2% les premières années) de monétisation (soit environ 20 Md€).
-Deuxième possibilité : capter l’épargne domestique pour financer les déficits publics. On réoriente l’épargne des ménages en assurance-vie (souvent investie en obligations souveraines étrangères) vers la dette publique. Risque : assèchement du crédit pour les entreprises et les ménages voulant emprunter, donc hausse des taux d’intérêt pour ces deux acteurs, mauvais pour la croissance. Donc il faudrait également se limiter à 1% du PIB.
-3e solution : faire des choix géopolitiques tranchés et faire ami avec des états qui ont beaucoup de réserves monétaires et les inciter à acheter de la dette française. Risque : affaiblissement de la souveraineté, graves tensions si on voulait faire défaut...

Sortir de l’euro nécessite de penser à l’étape d’après : penser le nouveau système monétaire international et retenir les leçons du passé. Soit, faire en sorte que l’économie ne soit plus une succession de bulles spéculatives (dont l’explosion des dettes est le corollaire)...