@JL

Je crois que Lesage a raison. Et vous JL, vous avez touché un point sensible. Ce que veut dire l’auteur de l’article, je suppose, ce sont les obligations que les banques centrales ont acheté en masse de leurs systèmes bancaires respectifs, qu’il soit américain, européen (zone euro) ou japonais.. Enfin toutes les banques centrales qui émettent des monnaies internationales, c’est-à-dire les 4 grandes monnaies du monde.

Et je suppose que Lesage fait allusion au bilan de ces grandes banques centrales lestées d’obligations qu’elles ont achetés en émettant des liquidités en masse. Et comme vous dîtes JL, et c’est très juste. "Qu’est-ce qu’elle en fait ? A quel prix ? 1000 euros l’obligation ? Plus ? Moins ?? Moins que rien ?

Et je pense que si elle cherche à les revendre, personne je suppose n’en veut, je veux dire le système bancaire américain, européen, etc. Pour la simple raison, que ces systèmes ont été habitués à l’argent facile par précisément ces banques centrales. Et surtout qu’elles se sont débarrassées des dettes des États, par exemple, celles de la Grèce, du Portugal, de l’Irlande, de l’Espagne, etc.

Et les banques centrales américaine, ; européennes... sont bloquées. Elles sont obligées d’arrêter d’injecter de l’argent facile aux systèmes bancaires respectifs. Et surtout commencer à se débarrasser de ces obligations plus que gênantes, il faut dire paralysantes pour les États-Unis, surtout ’Europe.
Et la question n’est pas : Plus ? ou Moins ? leur valeur est donnée par le marché obligataire et les taux d’intérêt longs. Donc ce sont les Bourses mondiales qui en détermineront le prix, mais celles détenues par les banques centrales resteront toujours au niveau des banques centrales. Pourquoi ? Parce que les systèmes bancaires sont sous-financés depuis que la Fed a arrêté les QE.

Précisément il se trouve que la Chine qui est touchée par cette politique monétaire restrictive américaine est en train de broyer du noir. La Bourse de Shanghai a perdu presque 50% de sa capitalisation. Presque pareil pour la Bourse de Hong Kong. Alors que les Bourses américaines (Nasdaq, ..), européennes (Dax, CAC40,...) ont perdu moins de 20%.

Et pourquoi ? Cette baisse chinoise ? Parce que les liquidités en dollars, en euros foutent le camp de Chine. Et sont remplacées au compte goutte par la Banque de Chine. Et justement de ses réserves de changes qui sont investies aux États-Unis, en Europe... En rendant liquide une partie des obligations chinoises, pour les besoins de l’économie de la Chine, le système bancaire occidental se désendette vis-à-vis de la Chine. Et forcément les réserves de change de la Chine. Aujourd’hui, d’après les données financières, les réserves de change sont passées de 4000 milliards de dollars à 3200 milliards de dollars aujourd’hui. Ce qui est considérable en moins de 2 années.

je ne sais si Lesage est d’accord avec moi. Mais vraisemblablement, tout indique que la situation évolue ainsi, et explique pourquoi le sous-financement mondial se répercute sur les Bourses mondiales, en particulier des pays émergents. Un retour de manivelle.