La gouvernance des Caisses d’Epargne fait l’objet des plus vives critiques depuis plusieurs années. Dans les faits, l’essentiel des pouvoirs est centralisé entre les mains de Charles Milhaud, président de la Caisse nationale des Caisses d’Epargne. L’Ecureuil avait annoncé son projet d’être coté fin 2006. Les marchés, et les analystes financiers, exigeaient une refonte très significative de la gouvernance du groupe. Charles Milhaud ne souhaitait pas être déssaisi. Il a donc changé de projet - en violation du pacte d’actionnaires qui le liait à la Caisse des Dépôts.

Le nouveau projet - Natixis - vise à créer un véhicule coté en regroupant les banques d’investissement de l’Ecureuil et de Natexis Banques populaires.

Charles Milhaud et les principaux dirigeants des Caisses d’Epargne pourront donc bénéficier des avantages liés à une introduction en bourse (stocks options) sans que l’établissement central - la caisse nationale - soit lui-même coté. CQFD ...

Ceci dit, l’essentiel n’est pas là au regard de l’intérêt général. L’Ecureuil et la Poste se sont vus concder un monopole de distribution sur le Livret A qui finance le logement social qui héberge 9 millions de nos concitoyens.

L’ensemble des fonds sont centralisés à la Caisse des dépôts (80 milliards d’euros d’encours de prêts au mouvement HLM ...).

Si le projet Natixis précipite la banalisation du livret A - déjà réclamée auprès de Bruxelles et du Conseil d’Etat par plusieurs banques commerciales - l’ensemble du système de financement du logement social risque d’imploser.

Les banques commerciales attireront des titulaires de livrets A mais préféreront certainement les orienter vers d’autres placements (épargne -retraite, SICAV etc) plutôt que, contre une maigre commission, orienter les fonds collectés vers la Caisse des Dépôts. c’est l’enjeu politique majeur du dossier. Sans compter la viabilité économique de la toute nouvelle banque postale qui serait menacé si elle venait à perdre les livrets A les mieux garnis et ne conservaient que la clientèle sociale, par définition non rentable (pour info, 1 Rmiste sur 2 a son compte à LA POSTE et le Livret A représente 46% du « temps guichet » des bureaux de Poste).

Le projet NATIXIS est donc potentiellement en capacité de bouleverser l’ensemble du secteur public financier et au-delà de rebattre les cartes pour l’ensemble du secteur bancaire national.