La Bourse : victime expiatoire ?

Toute création humaine doit être encadrée. Cet encadrement n’est jamais parfait, mais il limite au moins les abus les plus graves. La Bourse, comme le reste, doit être bien encadrée afin qu’elle puisse jouer son rôle de locomotive de l’économie.

Les marchés sont un monde inconnu de la plupart des Français et sont donc sujets à de nombreuses appréhensions et clichés. Le mal viendrait de cet espace impossible à maîtriser, car beaucoup trop puissant, bien plus puissant que le pouvoir politique. Un tel constat est erroné. Personne ne prend pourtant la peine de dresser un bilan exact du rapport de force réel, car cela mettrait en exergue l’absence de courage de ceux qui sont censés fixer les règles. Personne ne prend le temps d’expliquer les avantages du système boursier, car il servirait alors plus difficilement de paratonnerre quand l’orage de la crise explose…

Financer l’économie réelle

Aujourd’hui la Bourse est présentée comme le lieu qui permet aux actionnaires de prendre leurs dividendes sur le dos des salariés et au détriment de la stratégie de long terme de l’entreprise. Si cela peut dans certains cas se révéler assez juste, cette vision est bien trop réductrice et idéologiquement bornée. La Bourse est avant tout le lieu qui permet de mettre de l’huile dans les rouages de l’économie. C’est le lieu où se confrontent la demande et l’offre et qui permet in fine à une entreprise de se financer.

Une entreprise n’entre pas en Bourse pour le plaisir de verser des dividendes à ses actionnaires, mais bien pour attirer des investisseurs qui n’auraient jamais eu l’opportunité de prendre part au projet de l’entreprise. A côté d’une minorité de boursicoteurs, il y a des investisseurs solides qui prennent part à la stratégie du groupe et qui amènent des financements essentiels à la vie et à la progression de l’entreprise. Cela est peut-être difficile à comprendre, car jamais souligné, mais c’est pourtant le principe constitutif de la Bourse. 

La nouvelle de l’introduction en Bourse d’Euronext, l’opérateur boursier de la place parisienne, est, à cet égard, très positive. En effet, la société va trouver de nouveaux financements et continuer de croître. Quel intérêt pourrait-on dire ? Il est grand, car de la bonne santé et croissance d’Euronext dépend l’avenir de tout un réseau d’entreprises elles aussi intéressées par leur entrée sur le marché boursier. Un opérateur boursier plus fort (économiquement) c’est l’assurance de continuer le travail de financement des entreprises qui ont le besoin et l’envie de s’adresser à de multiples investisseurs.

Les banques ont échoué et ne donnent pas de signe d’ouverture et de changement. Les règles édictées par le Gouvernement en matière bancaire n’ont en fait aucun impact. Dans cet environnement dégradé, où les banques ne prêtent qu’aux riches – et parfois aux moins riches, mais à des conditions extravagantes – la Bourse fait de nouveau figure de solution pour se financer. Dépeindre la Bourse comme le lieu de toutes les dérives financières est pratique, mais ce fantasme ne repose que sur une présentation partiale des faits.

Prendre des décisions courageuses est aujourd’hui trop difficile pour des élites godillots. Si le courage n’est plus à attendre d’elles, est-il encore possible de ne pas sombrer dans la caricature pour tenter de cacher de trop grandes faiblesses ? L’économie et la finance s’expliquent et se comprennent. Le refus de les enseigner est symptomatique et se vérifie une fois encore. Rester dans l’incompréhension permet de se donner les coudées franches. Pas très propre comme manière de procéder…