Cds : credit default swap. Pas collateralized.

C’est en effet une assurance. Vous vous assurer contre le fait que l’emetteur d’une dette ne puisse pas honorer ses engagement.

CDO ; ce n’est pas du tout la meme chose. La vous emettez de la dette que vous adossez a des actifs, des entrees futures d’argent…qui ne sont pas certaines.

L’exemple du cds est assez simpliste. Vous pouvez tout simplement assurer votre voiture autant de fois que vous le voulez. Vous payez une prime. les mecanismes d’assurance existent, vous n’assurez pas votre voiture chez trois assureur differents...

(Le mecanisme d’assurance est assez classique et est un peu le meme que ce que nous avons pour nos maisons ou voiture.)

Pour les CDS le gros probleme est qu’en cas de crise systemique on ne maitrise plus du tout le risque et la potentialite qu’une institution ne puisse honorer ses engagenments. Les CDS propageraient donc le mal, l’amplifieraient. Ils representent un vrai danger, tout comme par exemple une serie de tempetes sur tout le pays mettrait les assureur en faillite.

 Le gros probleme est une la transparence et l’evaluation du risque :

Pour les CSD la prime est calculee en fonction de l’evaluation de la solvabilite de l’institution emetrice de dette.

Pour les CDO c’est base sur la probabilite que l’actif servant de collateral va avoir de la valeur.

C’est le probleme des subprimes avec une bulle sur le marche immobilier.

Ca peut etre le probleme si l’actif en question est des futurs remboursement et qu’il y a insolvabilite.

Je ne suis pas d’accord avec votre analyse :

Je ne pense pas que ces outils affaiblissent la valeur de ce a quoi ils sont adosse. Je pense que le gros probleme a été (et est) la transparence et la mesure du risque qui engendre une valorisation incorrecte et une bulle.

Je ne suis donc pas un defenseur de ces outils, je suis plutôt pour une transparence et une clarification des engagements hors bilan, et peut etre une simplification des outils financiers meme si je pense qu’il est dans la nature de l’homme de trouver des outils de plus en plus complexes.

Enfin, si on disait chiche…. Les institutions financieres s’ecrouleraient, les banques fermeraient, nous perdions toutes nos billes….

Nous sommes prisonniers. En se sens je vous rejoins…